乐视刺破互联网泡沫

随着贾跃亭辞去乐视控股董事长职务,乐视上半年正式结束。

在公司七年的“盲目抢购”后,乐视公司负债总额高达630亿元,亏损“深不可测”。

这一幕很熟悉。

回顾互联网企业的发展历史,记者发现,在1995年至2001年的互联网投机泡沫期间,由于现金流枯竭、股价下跌、高管现金流、投资风险厌恶情绪上升、市场资金萎缩和再融资市场降温,许多公司无法解决再融资问题。在多重效应的叠加下,许多公司最终面临着行业的重大重组、破产和重组。

邢育的泡沫数据显示,2010年8月,乐视公开发行2500万股,发行后总股本为1亿股,发行价格为29.20元/股,募集资金为7.3亿元。乐视成为中国首家上市的视频网站。

在上市的头几年,乐视没有引起投资者的太多关注。

尽管该公司的经营状况值得称赞,但其股价一直不冷不热,也没有显著变化。

然而,自2014年下半年以来,中国股市迎来了新一轮牛市。上证综指从2014年10月27日的2279点升至2015年6月12日的5178点,涨幅127%。同期,创业板的增长也超过了180%。

猪站在风口会飞。

在此期间,乐视股价也迎来了“黄金时代”,从2014年12月23日的28.2元上涨至2015年5月12日的179.03元,涨幅为535%。

在此期间,贾跃亭配合乐视不断上升的估值,采用“讲故事”等一系列手段,通过固定增持、股权质押和减持实现融资最大化。

据不完全统计,包括Letv.com在内的乐视系统近年融资金额(直接融资+间接融资)达到728.59亿元。从2010年Letv.com上市开始,乐视年均融资额为104.05亿元,远远超过大多数上市公司。

同期,乐视在外资收购、版权收购、硬件补贴、土地收购、乐视汽车建设等方面的总投资和投资计划可能达到1500亿元。

嘉鱼基金创始人兼董事长卫哲认为,互联网改变了投资者的想法。互联网公司有两种泡沫:“啤酒泡沫”和“肥皂泡沫”。

其中,虽然肥皂泡是彩色的,但却是最可怕的。一旦被打破,它就什么都没有了。

“我愿意接受一杯啤酒大约有20%是泡沫,也就是说,估价暂时比实际估价高20%左右,但只要超过50%,那么你买的不是啤酒而是泡沫。

“故事中国清算中心销毁的数据显示,乐视在停牌日4月17日的股票质押率为31.06%,承诺无限售股5383万股,承诺有限售股56573万股,承诺质押1363股。

截至7月8日,乐视的质押率上升至32.65%,承诺无限售6.3929亿股,承诺有限售1194万股,承诺1258股。

也就是说,无限股份质押增加了近10倍,而有限股份质押减少了98%。

虽然乐视不久前又发行了2199万股限制性股票,但这一数字远低于限制性股票质押的减少。

这意味着一些机构股东在停牌期间大规模赎回了限制性股票质押,而流通股股东质押了大量股份。

如果乐视的复牌继续暴跌并突破质押关闭线,质押机构将优先出售无限量股份以弥补损失。

据记者不完全统计,截至7月12日,至少有25家公共基金公司加入了下调乐视估值的团队。

其中,根据4月14日每股30.68元的收盘价,大部分基金公司将乐视的股价下调了3个涨停板,至每股22.37元。

华安基金等几家上市公司将其估值下调了4个限制板,至每股20.13元。

中国人民大学商法研究所所长刘俊海告诉记者,不断引入新故事和不可持续的资金可能成为压垮乐视的最后一根稻草。

目前,乐视的七大生态系统中,只有内容生态系统中的Letv.com和乐视影业盈利,其他生态系统均亏损。

数据显示,截至2016年9月底,“乐视”总资产约670亿元,总负债630亿元。前三季度实现营业收入400亿元左右,全系统亏损高达97.3亿元。

其中,手机是最大的亏损来源,亏损56.6亿元,其次是乐视体育,亏损26.3亿元,一直在烧钱的乐视汽车,亏损13.4亿元。

根据2017年第一季度的财务报告,尽管乐视的收入仍在增长,但利润增长背后隐藏着现金流和资产收益率的危机。

数据显示,公司经营活动的净现金流达到-7.41亿元,加权平均股本回报率仅为1.21%。

乐视的股价仍有下跌风险。

乐视相关人员在接受记者采访时表示,随着融创的进入,其带来的资源可以使乐视的上市公司系统更加安全,公司的未来更加美好。

如今,乐视紧张的资本链仍然没有松动的迹象。

在此期间,无论是裁员还是债转股乃至卖地自救,进展似乎都不太顺利。在此期间,无论是裁员、债转股还是出售土地来自救,进展似乎都不是很顺利。

据了解,仍有大量收债人聚集在施乐大门口。

7月6日,贾月婷发出公开信,指出:“乐视今天面临的最大挑战是我将承担全部责任,并对乐视的员工、用户、客户和投资者负责到底。

“然而,理想很丰满,现实很瘦骨嶙峋。

目前有报道称,中国证监会正在收集乐视的相关信息,包括财务数据、公司报表、信息披露等。

此外,中国银监会还在调查银行、信托公司等金融机构对乐视和Letv.com等相关机构的贷款。

记者打电话给中国证监会询问情况,对方告诉他不要发表评论。

乐视内部人士告诉记者,我们目前的所有行动都是为了稳定市场,恢复信心,更好地维护上市公司所有投资者、用户和供应商的切身利益。

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